负债157亿元的高合有望“起死回生”，合肥“神操作”能在盐城复制吗

文/新苏商记者耿朴凡

倒下去的高端造车新势力高合，终于迎来一线生机。

近期，据华人运通管理人官微，江苏盐城经济技术开发区人民法院日前经过裁定，准许华人运通江苏公司等52家公司实质合并重整的申请。高合汽车系华人运通系公司旗下品牌，2024年8月进入破产预重整程序。

虽然进入实质性合并重整阶段，但谁来接盘仍是未知。新苏商注意到，法院首次披露华人运通的资产负债情况和共益债投资人信息：截至2024年8月31日，52家公司合并口径账面资产总额59.83亿元，账面负债总额157.81亿元。

好消息是，高合似乎已经等来了“白衣骑士”。

来源：高合汽车官方微博

账面负债157.81亿元

当破产重整迈入关键时刻，有关高合汽车与母公司华人运通系的真实情况，也被更多地披露出来。华人运通管理人官微发布的《华人运通系五十二家公司合并重整裁定书》显示，华人运通系除面临超157亿元债务外，还有诸多棘手问题。新苏商进行了梳理——

账面负债157.81亿元

截至2024年8月31日，华人运通江苏公司等52家公司合并口径账面资产总额59.83亿元，账面负债总额157.81亿元。预重整期间，截至2025年3月25日，债权人向临时管理人申报债权金额合计约为228亿元，临时管理人已初步审查确认金额合计超过100亿元。华人运通系公司已严重资不抵债，且无法清偿到期债务。

多家申请人成失信被执行人

52家申请人中，华人运通江苏公司、华人运通上海公司、山东科技公司、青岛销售公司、高合汽车销售服务有限公司、华人运通（上海）自动驾驶科技有限公司、华人运通（上海）云计算科技有限公司华人运通（江苏）动力电池系统有限公司等均已被列为失信被执行人。

没有独立造车资质

华人运通江苏公司等52家公司的经营范围主要包括新能源整车的研发与生产、自动驾驶、销售等，但并未取得独立的造车资质，华人运通系公司旗下“高合”品牌新能源汽车，通过华人运通江苏公司和东风悦达起亚汽车有限公司（简称“悦达起亚”）进行汽车产能和生产合作，通过悦达起亚准入平台申请产品准入，华人运通江苏公司系与悦达起亚合作协议的签约主体。华人运通江苏公司是高合汽车生产制造、销售业务中的核心功能企业。

52家申请人高度混同

法院认为，52家申请人均系关联企业，存在财产混同、人员混同、办公场所混同、经营管理混同等情况；同时，各申请人之间也存在大额的相互担保和内部往来挂账等情况，且各关联企业成员业务和财产难以区分。因此，单独重整或将损害全体债权人公平清偿利益，合并重整将有利于维护债权人的公平清偿利益。

“白衣骑士”已在路上？

超157亿元债务压顶，高合何时能等来“白衣骑士”？

新苏商注意到，法院在《裁定书》中提到：合并重整是实现重整价值的必然要求，且已有明确的意向投资人，具备重整可行性。看起来，高合汽车的“白衣骑士”已在路上，待梳理剥离债务、新资金注入，便可重启公司。若能顺利“起死回生”，高合汽车也将成为首个倒下后又站起来的造车新势力。

不仅如此，江苏悦达汽车集团有限公司和盐城东方投资开发集团有限公司，已经是华人运通系破产重整的共益债投资人。

“共益债投资”，即在破产程序中债务人或者管理人为了全体债权人的利益，向投资人借款用于负债企业继续经营，并以生产经营收入通过共益债务或者其他优先清偿的方式向投资人偿还本息的一种投资方式。

天眼查显示，盐城东方投资开发集团有限公司为盐城市人民政府100%控股，江苏悦达汽车集团有限公司也是盐城市国资控股的地方国企，两家企业此前已深度参与高合汽车的运营。

其中，华人运通控股（上海）有限公司目前仍持有江苏悦达汽车集团有限公司15%的股权，后者也是悦达起亚的股东之一，悦达起亚则与华人运通江苏公司进行汽车产能和生产合作；盐城东方投资开发集团有限公司则投资了盐城经济技术开发区华人运通汽车产业投资基金，华人运通控股有限公司在该基金占股42.8%，盐城东方投资开发集团有限公司占股35%。

盐城国资会再继续押注吗

汽车工业被誉为“现代工业皇冠上的明珠”，盐城曾把汽车产业“新生”的希望押注在高合身上。

公开资料显示，华人运通系创始人丁磊1988年进入汽车行业，先后在上汽体系任职20余年，2017年创立华人运通系。2019年起，高合汽车与江苏悦达集团、悦达起亚达成战略合作，决定升级改造悦达起亚一工厂原有的燃油车产线，打造高合城市精品工厂。在盐城看来，高合汽车盐城工厂是“新旧动能转化的成功案例”。

高合汽车（来源：企业官网）

成立之初，高合汽车选择进入60万元到80万元的小众豪华纯电市场。高昂的售价成为其“出圈”的重要标签，但也造成高合销量萎靡。2023年10月，高合汽车被曝裁员。2024年初，高合汽车传出停工停产、经营不善的消息。2024年8月，母公司华人运通进入破产预重整程序，这也让高合汽车有了“活下去”的希望。

新苏商注意到，不少新能源汽车品牌身后，都站有“国资投资人”，比如安徽合肥便在蔚来汽车身上持续押注。最初，合肥在蔚来遇险之际，通过组建新能源汽车投资基金，以现金出资的方式投资蔚来项目，帮助蔚来“逆风翻盘”，此后双方合作不断深化。合肥支持蔚来在本地建立完整的产业链，包括研发制造基地和充换电站等。今年2月底，合肥国资再次出手，蔚来又获28亿元增资。