长城证券：比亚迪积极响应反内卷号召，全年海外销量将超100万台

12月8日，长城证券发布报告称，比亚迪汽车行以致远，海外全年销量百万冲刺在即，维持公司“增持”评级。

一、比亚迪前11月海外销量90万台，全年百万销量冲刺在即

比亚迪 25 年 12 月 2 日公司发布 11 月产销快报，当月出口新能源车合计约 13.2 万辆。

公司近期月度海外新能源乘用车销量稳步提升，从 2024 年全年 41.7 万辆的出口销量跃升至 25 年 1-11 月累计出口超 90万辆的强势出海局面，比亚迪展现出自身强大的市场拓展能力，全年海外销量有望超过100万台。

海外发展本地化加速，海外工厂设计产能超 30 万辆/年。

公司新能源车出海已遍布全球 6 大洲、110 多个国家和地区，海外市场全面开花，并推动欧洲、拉美、亚太等主要区域的新能源汽车渗透率提升，同时更高的盈利能力使海外业务成为公司持续高速高质增长的新引擎。

公司目前已宣布投产海外工厂有泰国、乌兹别克斯坦、巴西，合计设计产能超 30 万台/年，正在规划投产的有匈牙利、马来西亚和柬埔寨等，更多的海外产能也在规划中。

随着过去几年我国新能源车价格战愈演愈烈，针对这一行业现象，自 2025 年 5 月以来，工业和信息化部、中国汽车工业协会、全国工商联汽车经销商商会及商务部公开表态，明确反对行业“内卷式”竞争，多次呼吁相关企业主动退出无序价格竞争行为，自律参与市场。

比亚迪积极响应国家及行业层面的反内卷号召，自 5 月起公司新能源车的月度产量开始低于月度销量，主动降库。