赛力斯以115亿“探索投入”，为车企同行敲响一堂必修课警钟。

赛力斯115亿“探索投入”：为车企敲响的合作与自主必修课

2025年9月29日，赛力斯公告确认已向华为支付完毕115亿元对价，完成对深圳引望智能10%股权的收购。这笔被业界视为“探索投入”的巨额交易，不仅是赛力斯深化与华为合作的战略选择，更折射出智能汽车时代车企发展的核心命题，为全行业同行敲响了一堂关乎生存与发展的必修课警钟。

这115亿“探索投入”的本质，是智能汽车产业链重构期的“生态入场券”。交易背后，是赛力斯为保住华为智选车模式核心地位的必然选择——随着鸿蒙智行阵营扩容，智界、享界、尊界相继入局，问界在体系内的份额已跌破53% 。

通过资本绑定，赛力斯得以持续获得华为在智驾、座舱等领域的核心技术支持，而问界M9能稳坐50万元级豪华车型销冠、年交付15万辆的成绩 ，也印证了这种深度合作的短期价值。但硬币的另一面更值得警惕：过度依赖外部技术导致自主能力缺失的风险已显现，当华为技术资源被稀释，问界M5、M7随即面临同质化竞争压力 ，这成为行业最直观的警示。

自主核心能力建设的紧迫性，是这堂必修课的第一重核心。赛力斯的探索暴露了“借船出海”模式的先天短板：尽管问界品牌单车成交均价超36万元、成功跻身豪华阵营 ，但消费者认知中“华为技术”的标签远胜“赛力斯制造”。反观其研发投入结构，虽累计在高端智能电动车领域投入近300亿元，但关键的智驾系统、智能底盘等核心技术仍高度依赖华为赋能。

当小米等竞争对手以自主生态整合能力实现快速突破，赛力斯50万元级车型与小米30万元级车型形成的价格差距，直接导致消费者决策倾斜 。这警示所有车企：合作可以加速起步，但缺乏自主可控的核心技术储备，终将在竞争中丧失议价权。

平衡短期收益与长期生态话语权，是必修课的第二重关键命题。115亿投入确实为赛力斯带来了短期回报：问界智驾用户超39.1万，累计智驾里程突破11.8亿公里 ，2025年上半年更实现29.41亿元净利润，同比增长81.03%。

但资本市场的反应已释放风险信号：2025年上半年赛力斯销量同比下滑15%，即便利润增长，财报公布后股价仍暴跌超5%，市值一天蒸发105亿 。根源在于市场看清了其增长逻辑的脆弱性——过度依赖单一合作方的技术输出，难以支撑机构对2026年130亿净利润的超高预期 。这提醒同行：短期销量与利润的光鲜，不能掩盖长期生态话语权缺失的隐患，建立自主技术体系与供应链控制力刻不容缓。

供应链韧性与成本控制的平衡艺术，构成了必修课的第三重警示。赛力斯超级工厂虽实现3000+机器人协同运作、关键工序100%自动化 ，但核心部件仍受制于人，电池供应高度依赖宁德时代的现状始终存在“卡脖子”风险 。

115亿股权收购进一步加剧了成本压力，而高端市场的价格战已悄然打响：腾势、昊铂等品牌以相近性能、更低价格持续蚕食问界的市场份额 。这种“高端定位难维持、成本压力难缓解”的困境，揭示了车企必须在技术投入、供应链布局与市场定价之间找到动态平衡，单纯依靠外部技术溢价支撑高端定位的路径已难以为继。

赛力斯的115亿“探索投入”，本质是为行业支付的“试错成本”。其成功之处在于通过资本合作快速切入高端市场、掌握了智能汽车的用户运营逻辑；而暴露的短板，则为所有车企指明了风险边界。在智能汽车产业重构的关键期，没有绝对安全的合作模式，也没有一劳永逸的发展路径。

这115亿投入敲响的警钟清晰而深刻：车企必须在合作借力与自主可控之间找到黄金平衡点，既要善用生态资源加速成长，更要筑牢核心技术的“护城河”；既要追求短期市场业绩，更要布局长期技术主权。唯有如此，才能在行业洗牌加速、前五大车企或将垄断七成市场的未来格局中 ，真正站稳脚跟。赛力斯的探索仍在继续，而这堂用巨额投入换来的必修课，值得每一家车企深入研读。